Pojistka proti inflaci nefunguje. Cena zlata klesla, analytici čekají další propad

Cena zlata v loňském roce klesla o téměř čtyři procenta, nejvíce od roku 2015, a další ztráty zlato podle analytiků čekají i letos kvůli očekávanému zvyšování úrokových sazeb. Zlato je přitom oblíbeným drahým kovem pro investory i z řad laiků a má uchovávat hodnotu peněz. Prudký propad pak zaznamenaly i další drahé kovy – stříbro, platina a palladium.

Poslední den loňského roku cena zlata mírně rostla díky oslabení dolaru a globálních akcií. Na promptním trhu cena stoupla až na 1827,26 USD (přes 39 900 korun) za trojskou unci (31,1 gramu), což byla nejvyšší hodnota od 22. listopadu.

Zlato vloni kleslo, protože oživení globální ekonomiky přitáhlo investory k rizikovějším aktivům a snížilo jejich zájem o bezpečná aktiva, jako jsou zlaté slitky. K tomu se přidaly náznaky toho, že centrální banky urychlí omezování programů nákupů aktiv, které měly nastartovat ekonomiky zasažené pandemií.

Zlato je považováno za pojistku proti inflaci. Jeho držení nepřináší žádné úroky. Pro investory může opadat jeho zajímavost v porovnání s rostoucími úroky na finančních trzích.

Analytik DailyFX Warren Venketas se domnívá, že zlato možná čeká další pokles vzhledem k tomu, že výnosy desetiletých amerických státních dluhopisů by v roce 2022 měly dosáhnout dvou procent. Centrální banka USA (Fed) by měla podle očekávání příští rok zvýšit úrokové sazby třikrát. Jeho kolega ze stejné společnosti Chris Vecchio se domnívá, že pokud ceny zlata nerostly při výrazné inflaci v roce 2021, těžko se bude situace do budoucna zlepšovat, řekl pro Wall Street Journal.

Analytik firmy Exinity Han Tan dodává, že vyšší úroky by sice mohly atraktivitu zlata ohrozit, na druhé straně ho mohou podpořit obavy z vlivu varianty omikron. Pomoci by mu případně mohlo i to, pokud by se ukázalo, že politika Fedu je chybná, inflace by zůstala vysoká a objevil by se nárůst geopolitického napětí.

„Po březnovém propadu pod 1700 USD se v létě zlato krátce dostalo nad 2000 dolarů, nicméně ve druhé polovině roku ztrácelo. V prosinci pak jeho cena začala opět růst a celkově zlato v posledním měsíci přidalo přes dvě procenta,“ řekl analytik Golden Gate CZ Marek Brávník. Důvodem současného růstového trendu je i podle něj prohlubující se inflace. Dalším stimulem je rychlé šíření nové varianty koronaviru omikron, které posílá dolů ceny akcií, dodal.

Někteří analytici uvedli, že zlatu škodí i mánie kolem kryptoměn. Někteří příznivci kryptoměn vyzdvihují bitcoin jako pojistku proti inflaci, ačkoli trpí neustálou volatilitou a nebyl testován během žádného delšího poklesu nebo inflační epizody. Chris Vecchio ze společnosti DailyFX doporučuje investorům snížit podíl zlata v portfoliu z 5 % na 3 % a místo toho alokovat 2 procenta do kryptoměn.

Partner ve společnosti Wilshire Phoenix Wade Guenther uvedl, že zlato se bude po většinu roku 2022 obchodovat na úrovni mezi 1700 a 1775 dolarů za trojskou unci. Domnívá se, že rostoucí sazby pravděpodobně posílí dolar, což by mohlo zlatu uškodit tím, že se stane dražším pro kupce mimo USA. „Vzhledem k úrokovým sazbám, inflaci a dolaru tak nějak očekáváme, že výnosy zlata budou po celý příští rok poněkud tlumené,“ řekl pan Guenther.

Z dalších drahých kovů stříbro letos klesá o 11,8 procenta, nejvíce od roku 2014. Platina letos ztrácí 9,4 procenta, což je největší pokles za tři roky. Cena palladia se letos snížila o 22,2 procenta a zaznamenala první pokles za šest let.