Hrabivost, podcenění rizika. Jak si investoři v Silicon Valley nepohlídali vlastní banku

Poté, co Sam Bankman-Fried (SBF) přivedl ke krachu své kryptoimpérium, všichni sledovali se zatajeným dechem ságu další zkratky, SVB – Silicon Valley Bank. Najdeme v ní dost starých dobrých neřestí – hrabivost, podcenění rizika, selhání dozoru, politicky zlobbovanou deregulaci. Ale roli hrál i specifický faktor současnosti – utažení monetární politiky – a taky specifika Silicon Valley.

SVB nebyla tak docela obyčejná banka. Její klienti, kteří způsobili run na banku, nebyli žádní drobní střádalové. Byly to převážně technologické start-upy. Podle některých ukazatelů obsluhovala až polovinu start-upů v celém Silicon Valley. A jejich hospodaření vypadá hodně jinak než u malých a středních firem, jak je běžně známe. Typický technologický start-up nemá běžné provozní financování, tržby, úvěry. Má startovní investici od firem rizikového kapitálu, které jsou akcionáři. Tato investice tvoří jeho „ranvej“. Buď se na jejím konci vznese – uspěje se svým geniálním nápadem a jde na burzu, nebo ho aspoň koupí někdo jako Facebook či Google. Anebo končí. Pro tu šanci, že se to jednomu z deseti povede, do toho investoři rizikového kapitálu jdou.

Pro banku sloužící této klientele to znamená, že ani moc neposkytuje úvěry. Jejím klientům přistane na účtu suma, z níž už pak jen ubývá. Většina jich na konci ranveje havaruje, ale to nevadí, když investoři přivedou zas nové start-upy. Jenže tato aktivita po boomu let 2020–2021 poklesla o desítky procent. Vklady začaly vysychat.

Ještě je tu jedna drobnost. Vklady v bankách jsou v USA už od New Dealu pojištěné zákonem zřízenou organizací FDIC, nyní do částky 250 tisíc dolarů. Když je drobných vkladatelů dost, run na banku nedává smysl. Jenže SVB měla klientů s vkladem nad 250 tisíc hodně. Daleko víc než většina jiných bank. Přes devadesát procent.

Takže na straně závazků měla SVB enormní koncentraci nepojištěných vkladů od firem, jejichž podnikání bylo vystaveno stejnému riziku.

Celý text si můžete přečíst na ECHOPRIME nebo od středečních 18.00 v digitální verzi časopisu. Od čtvrtka je na stáncích v prodeji i tištěné vydání Týdeníku Echo. Týdeník Echo si můžete předplatit již od 249 korun za měsíc zde.