Státní nákup NET4GAS připravil ČEPS o výhodnější rating

Americká ratingová agentura Moody's Ratings snížila hodnocení dlouhodobých závazků českého státního provozovatele energetické přenosové soustavy ČEPS na stupeň A1 z dosavadní známky Aa3. V dnešní tiskové zprávě to zdůvodnila zhoršením finančního profilu firmy po loňském převzetí společnosti NET4GAS Holdings. Výhled ratingu agentura změnila z negativního na stabilní, což znamená, že v nejbližší době s další změnou ratingu nepočítá.

Ke zhoršení finančního profilu ČEPS podle analytiků Moody's přispěl i fakt, že firma loni od německé společnosti RWE převzala za 360 milionů eur provozovatele šesti zásobníků plynu na území České republiky.

"Přestože uvedené transakce byly financovány z vlastních zdrojů ČEPS, konsolidace značného dluhového zatížení NET4GAS (34 miliard Kč k finančnímu roku 2023) bude nadále oslabovat finanční profil ČEPS ve střednědobém horizontu," upozorňuje Moody's. Zatímco nadále panuje nejistota ohledně toho, zda plynárenská aktiva zůstanou pro ČEPS dlouhodobou investicí, lze podle Moody's už teď vidět zvýšenou pravděpodobnost, že aktiva zůstanou v rozvaze ČEPS v roce 2025 a také minimálně v roce 2026.

Ratingová agentura se nadále domnívá, že existuje řada možných výsledků ve střednědobém horizontu, které by mohly zahrnovat možnost, že by se finanční a obchodní profil ČEPS mohl vrátit na úroveň před akvizicí. Vzhledem k tomu, že česká vláda firmu ČEPS vlastní ze 100 procent, je ČEPS podle metodiky Moody's považován za emitenta spojeného s vládou. To mimo jiné znamená, že vzhledem k významu, jaký má ČEPS pro českou ekonomiku, by vláda velmi pravděpodobně poskytla firmě podporu, pokud by ji ČEPS potřeboval.

Akvizice infrastruktury související s plynem a dlouhodobější vlastnictví této infrastruktury je podstatnou změnou úlohy ČEPS a Moody's upozorňuje, že to byl poněkud neočekávaný krok. "To naznačuje horší předvídatelnost dlouhodobé strategie a vytvoření komplikovanější skupiny, která zvyšuje další složitosti ve výkaznictví, správě a dodržování předpisů," píše Moody's.

Akciová společnost ČEPS, kterou plně vlastní stát, působí jako výhradní provozovatel přenosové soustavy v Česku. Firma loni vytvořila čistý zisk 3,95 miliardy korun, a dostala se tak z předloňské ztráty, která činila téměř 3,2 miliardy korun. Meziročně zhruba o čtvrtinu vzrostly také celkové výnosy, a to na více než 32,16 miliardy korun.