Inflace akciím nepřeje

ÚHEL POHLEDU

Úhel pohledu

Markéta Šichtařová 24. února 2023

inflace akcie

Související články

Hlavní zprávy

Zaměstnanci Kremlu se musí zbavit iPhonů. Mají je vyhodit, nebo dát dětem

APPLE V RUSKU

čtk

Někteří zaměstnanci ruské prezidentské administrativy dostali pokyn, aby se zbavili chytrých telefonů iPhone společnosti Apple, napsal ruský deník Kommersant. ...

20. března 2023

14:01

Cena plynu nadále klesá. Je pod 40 eury za megawatthodinu. Poprvé od poloviny roku 2021

CENY PLYNU

20. března 2023

13:10

Kdo tehdy za covidu zůstal při smyslech?

Jiří Peňás

20. března 2023
00:01
Dohoda o Credit Suisse vstoupí do dějin finančnictví

Lukáš Kovanda

20. března 2023
00:01
Bastardi aneb Jak důležitá je kinematografie o Romech pro Romy

Lukáš Novosad

19. března 2023
00:06
Ve stínu bezlisté lípy v Litni

Jiří Peňás

18. března 2023
00:01
Písničky o sportu

Jan Burian

18. března 2023
00:01

Týdeník Echo

Koupit

Zprávy

Zaměstnanci Kremlu se musí zbavit iPhonů. Mají je vyhodit, nebo dát dětem

14:01

20. března 2023
14:01
Cena plynu nadále klesá. Je pod 40 eury za megawatthodinu. Poprvé od poloviny roku 2021

13:10

20. března 2023
13:10
„Předbíháte.“ Pavel odstartoval výběr ústavních soudců, detaily ale šetří

12:57

20. března 2023
12:57
Zakladatel wagnerovců chce do května rozšířit řady žoldnéřů o 30 000 mužů

12:43

20. března 2023
12:43
Na Ukrajině padl druhý dobrovolník z Česka

12:28

20. března 2023
12:28
Ukrajina bude mít jen jeden pokus na ofenzívu, myslí si Pavel

12:03

20. března 2023
12:03
Spolek Milion chvilek dostal pokutu za kampaň v prezidentských volbách

11:11

20. března 2023
11:11
Trhy jsou zneklidněny, akcie evropských bank klesají. Reagují na převzetí Credit Suisse

10:13

20. března 2023
10:13
Zeman žádal Fialu o spolupodpis abolice pro Mynáře, potvrdil ministr Blažek

09:42

20. března 2023
09:42
Ruský soud zmrazil aktiva automobilky Volkswagen v zemi

08:35

20. března 2023
08:35

Další zprávy

ÚHEL POHLEDU: Tento týden jsme se dozvěděli spoustu informací o vývoji inflace napříč Evropou. A nechám na posouzení laskavého čtenáře, zda to, co přinesli statistici, je vlastně „dobře“, nebo „špatně“.

Tak například v eurozóně byla meziměsíční inflace za leden potvrzena na 8,6 %, jádrová inflace byla revidována směrem nahoru z předběžných 5,2 % na 5,3 %. Jinými slovy: inflace už moc neroste, ale současně rozhodně nebude klesat tak rychle, jak se ještě koncem minulého roku domnívala většina spekulantů.

Je to dobře? Je to špatně? Řekněme, že to není katastrofa z toho pohledu, že už v rámci celé eurozóny nedochází k žádnému prudkému navyšování. Ale pokud by někdo zatoužil v tuto chvíli investovat třeba do akcií… moc mu to do karet nehraje.

Toto tvrzení se může zdát být v rozporu třeba s tím, co budete číst na mnohých investičních serverech. Například zrovna dnes jste se mohli dočíst, že evropské banky dosáhly ve čtvrtém čtvrtletí vysokých zisků, tedy po předešlém poklesu cen jejich akcií by měly nyní být jejich akcie hotové terno a akciové trhy obecně by měly předvést další slibný růst. A já se ptám: Na základě jakých úvah se k tomuto tvrzení autoři dostali?

Já totiž vidím trochu jiné úvahy. A opět můžeme vyjít z už zmíněné inflace. Postačí pár dalších dnešních čísel. Tak například: průměrná hrubá mzda v Maďarsku se v prosinci meziročně zvýšila o 18,1 %, ale reálná mzda, která zohledňuje vývoj inflace, klesla o 5,1 %. Jinak řečeno: kvůli vysoké inflaci Maďaři dál chudnou. Totéž platí, jak už řadu měsíců víme, také o Češích. Ani české mzdy nestačí kompenzovat inflaci, takže Češi chudnou.

A do třetice třeba Slovensko: slovenský harmonizovaný index spotřebitelských cen v lednu meziměsíčně vzrostl o 2,8 % (odhad trhu činil 2,7 %), meziročně pak vzrostl o 15,1 % (zatímco na trhu se očekával růst o 14,9 %). Takže i na Slovensku inflace stále roste, lidé chudnou. A tak bychom mohli jít zem po zemi.

Zatím ale ještě pořád lidé nechudnou tak rychle. Zatím jim totiž ještě většinou nevypršely fixace hypoték. A taky fixace energií. To teprve přijde. Teprve potom značnou chudnout ještě rychlejším tempem.

Konec inflace je – jak vidíme – v nedohlednu, a centrální banky proto budou i dál držet úrokové sazby vysoko a stahovat likviditu z oběhu. Neboli centrální banky budou dělat pravý opak toho, co dělaly posledních zhruba 14 let, kdy likviditu naopak do oběhu praly pod tlakem.

A tak se ptám: Když lidé budou dál chudnout, když centrální banky budou peníze stahovat z oběhu – kde by se měla objevit ona podpora pro ceny akcií? Z jakého titulu, z jakého zdroje, z jakých peněz by měly ceny akcií růst? Měly by akcie nakupovat například banky, které měly na konci roku 2022 rekordní zisky? A víte o tom, že banky byly v uplynulých letech donuceny nakupovat cenné papíry jen proto, že do nich centrální banky tlačily volné peníze? Ony je nechtěly a potřebovaly se jich zbavit. A že teď probíhá pravý opak tohoto procesu? A že banky sice nastřádaly slušný polštář minulý rok, ale ten se může brzy rozplynout, protože lidé přestanou být schopní splácet své hypotéky?

Koneckonců tohle není žádná teorie. Například v Česku objem úvěrů na bydlení činil na konci loňského roku 2,62 bil. Kč a po dlouholetém růstu zaznamenal ve čtvrtém kvartále pokles o 5,8 mld. korun, tedy o 0,2 %.

Takže se domnívám, že odhady toho, jak jsou akcie na dně a nyní předvedou zázračné zrození jak fénix z popela, jsou jen příkladem toho, jak přání je otcem myšlenky.

Inflace akciím nepřeje

Související články

Hlavní zprávy

Podobné články